تجارة عالية التردد ( هفت )

بعبارات عامة جدا، تداول عالية التردد (المعروف أيضا باسم HFT) يشير إلى شراء وبيع الأسهم بسرعة سريع للغاية مع مساعدة من أجهزة الكمبيوتر القوية. باستخدام خوارزميات معقدة، يمكن لهذه الحواسيب مسح عشرات من الأسواق العامة والخاصة في وقت واحد، تنفيذ الملايين من أوامر ثانية، وتغيير الاستراتيجيات في غضون مللي ثانية. [1] في الولايات المتحدة عالية التردد تمثل الشركات التجارية 2.0٪ من حوالي 20000 الشركات العاملة اليوم، ولكن تمثل 73.0٪ من إجمالي حجم التداول الأسهم. [2] كيف أمر فلاش باستخدام HFT العمل؟ "بعض الأسواق، مثل NASDAQ تقدم التجار عالية التردد نظرة خاطفة على أوامر لمدة 30 ميلي ثانية - 0.03 ثواني - قبل أن يتم عرضها على الجميع وهذا يسمح للتجار للربح من خلال جدا تداول اسهم بسرعة أنهم يعرفون سيكون قريبا في ارتفاع الطلب. يكسب كل التجارة بنسات، وأحيانا ملايين المرات يوميا ". - وميزة والثلاثون مللي ثانية. نيويورك تايمز. عبر أوامر فلاش من NASDAQ. الشركات التجارية عالية التردد الحصول على نظرة خاطفة على هذه الأوامر لمدة 30 ميلي ثانية قبل أن يتم عرضها على الجميع. بعد الكشف عن الطلب على سهم INTC، وأجهزة الكمبيوتر في هذه الشركات ثم البدء في إصدار صغيرة فوري أو إلغاء (IOC) أوامر عند مستويات معينة أعلى من السعر الحالي للسهم INTC. إذا تم قبول أول أمر بيع على 26،15 $ من قبل المشتري، يتم إصدار أمر بيع أخرى على 26،20 $، وهلم جرا. استمر هذا الوضع حتى يتم إصدار أمر بيع على 26،45 $. وذلك لأن سعر الحد المشتري هو 26،40 $، يتم رفض طلب بيع في 26،45 $. في هذه المرحلة، وأجهزة الكمبيوتر في الشركتين تغمر المشتري مع أوامر البيع في 26،39 $، مما تسبب في أكثر من أجل الشركة من 100،000 سهم INTC المراد شغلها في $ 0،29 سنتا فوق سعر السوق. في ظل الظروف العادية، فإن المشتري رؤية أمر بيع على 26،15 $، وربما تنخفض بعد ذلك سعر الحد على ه / النظام لها. ومع ذلك، أجهزة الكمبيوتر عالية التردد التداول سريعة بحيث إلا إذا كان المشتري مملوكة آلات متشابهة، وقال انه / انها لن يكون لها أي فرصة للقيام بذلك. الذي يشارك في HFT؟ الشركات التي تعمل في تجارة عالية التردد على مكاتب الملكية التجارية في عدد قليل من البنوك الاستثمارية الكبرى (مثل جولدمان ساكس وميريل لينش)، ومئات من المجموعات الملكية التجارية الأكثر سرية (مثل ولفيرين، النهضة تكنولوجيز، IMC وGetco) وأقل من 100 من صناديق التحوط الأكثر تطورا. [2] وكقاعدة عامة، فإنها تميل إلى أن تكون سرية، التخفي، وذكية وغير معروفة نسبيا. مكونات استراتيجيات HFT يتميز التداول عالية التردد من قبل ارتفاع معدل دوران رأس المال. مواقف لها الأوقات عقد قصيرة جدا في ردود يحركها الكمبيوتر لأوضاع السوق. وعادة ما ينطبق تداول عالية التردد لالصفقات متعددة كل يوم، والحصول على عوائد صغيرة في التجارة، ومحدودة جدا، إن وجدت، ومواقف نفذت بين عشية وضحاها. لا تعتبر المواقف بين عشية وضحاها لتداول عالية السرعة لأنه مع التقلبات الحالية في الأسواق، والتي تمتد أكثر من نشاط التداول خلال لمدة 24 ساعة، فهي محفوفة بالمخاطر بشكل خاص. وعلاوة على ذلك، المواقف بين عشية وضحاها أخرجت على الهامش يجب أن تدفع لفي سعر الفائدة يشار إلى معدل حمل بين عشية وضحاها انخفاض ربحية هذا النوع من العمليات. الكمون المنخفض استراتيجيات تداول عالية التردد تعتمد اعتمادا كبيرا على منخفضة للغاية الكمون. [2] لتحقيق أي فائدة حقيقية من تنفيذ هذه الاستراتيجيات، يجب أن يكون شركة في الوقت الحقيقي، يشاطرون، منصة تداول عالية التردد حيث يتم جمع البيانات، ويتم إنشاء أوامر، توجيهها وتنفيذها في أوقات ميلي ثانية واحدة من الباطن. [2] فائقة منخفضة الكمون التداول المباشر. لاستراتيجيات HFT سرعة التنفيذ هو المفتاح. DMA أو DSA (البرودة؛ الصقيع) وسائل لتنفيذ تدفق التداول على مكان يختارهم تجاوز ما يقرب من السماسرة طرق تقديرية. لعدم وجود تفاعل مع وسيط وهذا ما يشار أحيانا إلى عدم لمس. تدفق DMA يمر مباشرة من خلال بوابة السوق DMA وعلى المكان بينما يمر على الرغم من فحص مخاطر صارم وموقف يحافظ الخوارزميات. وهو في هذه النقطة وسطاء قد مراقبة سلوك العملاء DMA الخاصة بهم. لأغراض التداول HFT، يجب أن DMA لا تأخير أوامر من قبل أكثر من ميلي ثانية واحدة مع بضع شركات التكنولوجيا قادرة على تحقيق مرات ذهابا وإيابا في ميكروثانية. مع القدرة على المشاركة في تحديد HFT التجار blackboxes مع DMA بجوار محرك التصفح مكان، ويمكن أن يتحقق فائقة الكمون المنخفض. فئات الأصول المتعددة وتبادل منذ العديد من استراتيجيات التداول عالية التردد تتطلب المعاملات في الأصول أكثر من واحد وعبر أسواق متعددة، مطلوب البنية التحتية المناسبة لتسهيل الاتصال لمسافات طويلة بين مراكز البيانات المختلفة. [2] محدودة الصلاحية الميزة التنافسية للاستراتيجية تداول عالية التردد تنقص مع مرور الوقت. على الرغم من أن استراتيجية التداول رفيع المستوى للشركة قد تظل متسقة مع مرور الوقت، وتغيير الاستراتيجيات على المستوى الجزئي لها باستمرار لسببين هامين. [2] أولا، لأن التداول عالية التردد يعتمد على الدقة القصوى تفاعلات السوق والارتباطات الأمنية، يحتاج التجار إلى ضبط كود بانتظام لتعكس التغييرات الطفيفة في سوق ديناميكي. [2] ثانيا، الاستخبارات التنافسية جيد جدا عبر الشركات التجارية المتنافسة أن كل يتعرض لحساسية متزايدة من استراتيجياتها يجري الهندسة العكسية، تحويل أفكارهم الأكثر ربحية إلى الأكثر مخاطرة. [2] انتقادات لHFT في 21 يوليو 2009، في أعقاب سرقة سيرغي Aleynikov من كبار شفرة سرية لمنصة التداول جولدمان الصورة عالية التردد، ماثيو غولدشتاين من رويترز [4] دعا "المنظمين الأوراق المالية لبدء اتخاذ [أقرب] ننظر إلى ما يسمى تداول عالية التردد والأثر أن هذه الاستراتيجية التداول السرعة من الضوء [كان] لها في الأسواق ". وقال إن لو "[كان] رمز حاسوبي قيمة بما فيه الكفاية لشخص ما لسرقة، والحرج بما فيه الكفاية لشركة وول ستريت للذهاب إلى السلطات الاتحادية لحماية، قد يعتقد المرء أن المنظمين يريد أن يعرف لماذا من المهم جدا." في 24 يوليو 2009، كارل Denninger من سوق شريط [5] اتهم التجار عالية التردد من "التحقيق عمدا السوق مع أوامر صغيرة [.] للحصول على وجهة نظر غير المشروع إلى استعداد الجانب الآخر على الدفع. هذا النمط من تقدم [بيع وكان القصد أوامر على مختلف المستويات] لفعل واحد وشيء واحد فقط؛ التلاعب في السوق من خلال اكتشاف [] قطعة مخفي المعلومات - السعر الحد الطرف الآخر ".! ومضى إلى القول بأن "وجود هذه البرامج [أن] ضمان أرباح ضخمة للبنوك تشغيلها" وأنه "سوف المشترين التجزئة الحصول على ثمل كما [انتقل] السوق أسرع بكثير في الاتجاه الصعودي مما كان على خلاف ذلك". في 24 يوليو 2009، كتب السيناتور تشارلز شومر، نيويورك الديمقراطي الذي يرأس لجنة القواعد والإدارة في مجلس الشيوخ، في رسالة إلى ماري شابيرو، رئيس المجلس الأعلى للتعليم. أن التقنية المعروفة باسم أوامر فلاش "يعطي التجار عالية التردد باستخدام أجهزة الكمبيوتر بسرعة البرق على ميزة غير عادلة." وطلب المجلس الأعلى للتعليم إلى "العمل لحظر استخدام ما يسمى" أوامر فلاش "في اتصال مع فترات عرض اختياري يسمح حاليا من قبل برنامج المباشر الحافة لالمعجل السيولة، برنامج فلاش ترتيب NASDAQ والخفافيش بولت برنامج السيولة الاختياري". كتب السيد شومر انه يعتزم تقديم تشريع يمنع التقنية إذا فشلت وكالة للحد من هذه الممارسة. في 17 سبتمبر 2009، اقترحت لجنة الاوراق المالية والبورصات حظر أوامر فلاش بعد أن قال مشرعون الممارسة قد يعطي صناديق التحوط ميزة على غيرها من المستثمرين. صوت المفوضين SEC بالإجماع على طلب التعليق العام على قاعدة منع التبادلات ومنصات التداول من إعطاء عملاء الحصول على المعلومات عن الأوراق المالية أوامر جزء من الثانية قبل السوق. يتطلب اقتراح تصويت ثان في جلسة علنية لاحق لتصبح ملزمة. انخفض مؤشر ناسداك OMX جروب والخفافيش الأسواق العالمية طوعا أوامر فلاش في أغسطس بعد تعادل ممارسة رقابة من الكونغرس والمجلس الأعلى للتعليم. بورصة نيويورك يورونكست التي تدير أكبر بورصة في العالم، هو تبادل الوحيد الذي لم يقدم أوامر فلاش. قرار ضغطا على المباشر حافة القابضة LLC، وشبكة حقوق الملكية فقط لا يزال يسمح لهذه الممارسة. القوة الحقيقية وراء مفترسة تجارة عالية التردد] المراجع